L’agència de qualificació creditícia Moody’s ha confirmat la nota d’Andorra en un Baa1 amb perspectiva positiva. L’informe avala la fortalesa de les finances públiques del Principat, tot i que adverteix d’una desacceleració del creixement de cara als pròxims mesos. En l’horitzó econòmic hi planen dues grans incerteses: la pèrdua de velocitat dels motors tradicionals i el resultat de l’Acord d’Associació amb la Unió Europea.
L’economia d’Andorra manté el pols, però comença a notar els símptomes d’una frenada global. Segons la darrera anàlisi de Moody’s el Producte Interior Brut (PIB) real del país registrarà una desacceleració gradual durant aquest exercici i el vinent. En concret, els analistes estimen que l’economia creixerà un 2,4% aquest 2026 i es moderarà fins a l’1,9% de cara al 2027.
Aquesta pèrdua de dinamisme respon, principalment, a l’esgotament de dos dels pilars històrics de l’economia andorrana: el turisme i el comerç minorista. Ambdós sectors es veuran afectats per la pèrdua d’impuls del creixement demogràfic. Com a contrapartida, la inflació començarà a donar una treva. Després d’un període de fortes tensions pels conflictes a l’Orient Mitjà i l’encariment del petroli, Moody’s preveu que l’IPC es rebaixi fins al 3,1% a finals d’any i disminueixi fins al 2,5% el 2027.
Pel que fa als comptes públics, l’agència de qualificació preveu que tant el Govern com els comuns mantindran el saldo positiu, tot i que amb un marge molt més estret que l’any passat. El superàvit pressupostari caurà des del 3,5% del PIB registrat el 2025 fins a un estimat de l’1,4% per a aquest 2026. El motiu d’aquesta tisorada és l’augment de la despesa pública previst per al tram final de la legislatura.
Malgrat aquesta reducció del coixí fiscal, l’informe destaca de manera molt positiva la línia descendent de l’endeutament de l’Estat. Les previsions apunten que deute públic es podria reduir fins a situar-se en el 29,9% del PIB a finals d’any, una xifra que atorga estabilitat i capacitat de reacció a l’administració.
La gran clau de volta de l’informe de Moody’s es troba en el terreny polític, concretament en l’evolució del procés d’acostament a Europa. L’agència de ràting no amaga la seva preferència pel sí i assenyala que la ratificació de l’Acord d’Associació seria el vector principal per a una millora immediata de la nota creditícia del Principat, en considerar que aportarà diversificació econòmica i més fortalesa institucional.
Per contra, els analistes adverteixen que un refús de la ciutadania a l’acord en el futur referèndum —o un eventual deteriorament del sistema bancari— estroncarà les aspiracions del país. Si es dona aquest escenari, Moody’s avisa que Andorra perdrà la perspectiva « positiva » actual per passar a una perspectiva simplement « estable ».
El diagnòstic de Moody’s confirma que el teixit empresarial andorrà es troba a les portes d’un canvi de cicle econòmic. Passat el període de forta recuperació postpandèmica, les empreses han d’aprendre a conviure amb un creixement més moderat del PIB, un refredament del consum generalitzat i la incertesa que lliga el futur del país al marc europeu.
Davant d’aquest context de transició, la direcció interna i la planificació financera de les organitzacions esdevenen vitals per mantenir la competitivitat. Des de l’equip d’experts de GM Consultors recomanem focalitzar els esforços en tres eixos d’actuació immediata:
• Planificació i control pressupostari: Amb un turisme i un sector minorista que perden impuls, les empreses han de revisar a la baixa les seves previsions de facturació per a la segona meitat de l’any. És el moment de realitzar auditories de costos operatius, optimitzar els marges de benefici i aprofitar la contenció de la inflació per tancar acords de compra més estables amb proveïdors.
• Anticipació fiscal i tresoreria de coixí: La disminució de l’alegria fiscal de l’administració pública es traduirà en un control més estricte de la recaptació. Per evitar tensions de liquiditat, és imprescindible portar una comptabilitat al dia.
• Anàlisi d’escenaris davant l’Acord d’Associació: L’advertència de Moody’s deixa clar que l’obertura o el tancament envers la Unió Europea redefinirà les regles del joc del mercat andorrà. Les direccions generals han de començar a dissenyar mapes de riscos i oportunitats: Com afectaria el seu sector de manera interna un escenari d’homologació europea? Quines barreres es mantindrien en cas de rebuig? L’anticipació regulatòria pot ser la diferència entre el lideratge o la pèrdua de mercat.
En moments d’incertesa econòmica, l’assessorament fiscal, comptable i laboral especialitzat, com el que oferim a GM Consultors, és el millor actiu d’una empresa per minimitzar riscos i trobar noves oportunitats de creixement. Estem a la seva disposició!