S&P Global Ratings ha revisat la perspectiva d’Andorra d’estable a positiva, alhora que ha confirmat les qualificacions sobiranes en A-/A-2.

Segons el darrer informe de l’agència, la millora es basa en els avenços en la bona evolució de les finances públiques, l’accés al mecanisme de liquiditat EUREP del Banc Central Europeu i els progressos en la integració amb la Unió Europea amb la perspectiva de l’acord d’associació.

Pel que fa la situació fiscal, l’agència destaca el nivell reduït del deute i el fet que Andorra va tancar el 2025 amb un superàvit del 3,5% del PIB, impulsat per un creixement econòmic del 3,9%, més de tres vegades la mitjana de la zona euro. De cara al període 2026–2029, S&P preveu que el superàvit pressupostari es mantindrà al voltant de l’1,8% del PIB.

Tot i la bona situació de les finances públiques, alerta que el creixement econòmic del Principat està per sota dels seus iguals, influenciat per l’estacionalitat de l’ocupació i les limitades prestacions per atur. Alhora, ressalta que el creixement del PIB es moderarà en línia amb les tendències generals de l’eurozona i pronostica un creixement anual de mitjana de l’1,7% del PIB entre el 2026 i el 2029.

L’informe de l’agència qualificadora exposa que el creixement econòmic global europeu estarà possiblement obstaculitzat indirectament per les tensions geopolítiques i les disputes comercials, que podrien generar pressions inflacionàries. I diu que en el cas d’Andorra el Govern no ha implementat mesures fiscals per contrarestar aquests efectes, confiant en canvi en la sòlida posició fiscal i financera d’Andorra per proporcionar un coixí. Segons expliquen els experts, el creixement econòmic del país es veurà impulsat pel turisme, l’activitat de la construcció i l’augment de la inversió pública a través d’iniciatives com la millora de la connectivitat aeroportuària, la digitalització, els programes d’innovació i els projectes d’infraestructura.
Pel que fa a l’estat de les finances de l’estat, els experts destaquen la fortalesa de les reserves financeres de Govern que acumulen uns actius líquids equivalents al 63% del PIB. De la mateixa manera, les reserves internacionals arriben a uns 400 milions d’euros que tenen la capacitat d’oferir un coixí de seguretat molt sòlid davant de possibles turbulències econòmiques.

L’agència qualificadora també valora com a especialment significativa la decisió del BCE d’ampliar de manera permanent l’accés dels bancs andorrans al mecanisme de liquiditat destinat a bancs de països fora de la zona Euro anomenada EUREP, a partir del tercer trimestre de 2026, i fins a un límit de 50.000 milions d’euros, és a dir l’equivalent a 12,5 vegades el PIB d’Andorra. En termes pràctics, aquest accés garanteix liquiditat al sistema financer andorrà en cas de tensions, la qual cosa sempre ha estat un punt crític per al sector bancari. Els experts de l’agència consideren que aquesta millora redueix significativament la vulnerabilitat d’Andorra als xocs externs i enforteix la seva credibilitat monetària.

Pel que fa a la relació amb la Unió Europea, S&P Global Ratings valora positivament els avenços de l’Acord d’Associació entre Andorra i la UE que ha de permetre accedir al mercat únic europeu i diversificar l’economia. L’agència cita, com a exemple del progrés en la integració europea, l’Acord de gestió de fronteres signat el març de 2026, que eximeix els ciutadans i residents andorrans del registre sistemàtic a les fronteres espanyola i francesa dins del sistema Entry/Exit.

Finalment i de cara al futur, l’agència apunta que podria elevar la qualificació creditícia del Principat si es consolida definitivament l’accés a la liquiditat del BCE, es continua avançant en la integració amb la UE i es prossegueix l’avenç en el detall de les dades estadístiques del país.

En canvi, adverteix que la perspectiva podria tornar a estable si es produís un deteriorament de les finances públiques encara que és improbable. L’estat andorrà haurà de fer un pagament de deute de 500 milions d’euros el 2027 i està explorant alternatives per refinançar aquest deute abans del venciment, elaborant un pla viable per emetre un bo sostenible. D’altra banda, els passius contingents associats al sector bancari són moderats, però els experts consideren improbable que es materialitzin atesa la mida del pressupost, ja que cap de les crisis passades va tenir un impacte durador a les finances públiques del país.